據(jù)Kroll（德安華）最新發(fā)布的《2025年中國(guó)行業(yè)估值及交易倍數(shù)》報(bào)告顯示，截至2025年9月30日，中國(guó)通信服務(wù)板塊市盈率升至23.7倍，較2024年的20.1倍顯著提升，達(dá)到近五年來(lái)最高水平。這一增長(zhǎng)主要由5G-A技術(shù)的快速部署驅(qū)動(dòng)。

報(bào)告顯示，5G-A網(wǎng)絡(luò)速度較現(xiàn)有5G標(biāo)準(zhǔn)提升10倍，正成為支撐工業(yè)自動(dòng)化、無(wú)人駕駛和低空經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域發(fā)展的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。

頭部運(yùn)營(yíng)商已全面投入升級(jí)：中國(guó)移動(dòng)斥資14億美元，將40萬(wàn)個(gè)基站升級(jí)為 5G-A 技術(shù)；中國(guó)電信與中國(guó)聯(lián)通則聯(lián)合宣布，將在年底前于300多個(gè)城市部署 5G-A 技術(shù)。

在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，通信板塊表現(xiàn)亮眼。MSCI中國(guó)通信服務(wù)指數(shù)自2023年9月以來(lái)累計(jì)上漲96.8%，遠(yuǎn)超大盤(pán)。該板塊在2025年前三季度的表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，是推動(dòng)整體指數(shù)上揚(yáng)的核心動(dòng)力之一。