358天的嚴(yán)謹(jǐn)籌備與高效推進(jìn)，覓?？萍柬樌ㄟ^北交所上市委審核，正式進(jìn)入注冊(cè)環(huán)節(jié)。

　　12月24日，北交所官網(wǎng)顯示，杭州覓?？萍脊煞萦邢薰荆ㄏ路Q“覓?？萍肌保㊣PO審核狀態(tài)變更為“提交注冊(cè)”。

　　這一進(jìn)展標(biāo)志著這家成立僅八年的企業(yè)，歷經(jīng)358天的嚴(yán)謹(jǐn)籌備與高效推進(jìn)，順利通過北交所上市委審核，距離登陸資本市場(chǎng)僅剩最后一道關(guān)鍵程序。

　　回溯其上市之路，2024年覓?？萍颊絾?dòng)北交所上市籌備工作，選擇依托新三板基礎(chǔ)層轉(zhuǎn)板的路徑穩(wěn)步推進(jìn)，同年12月31日便獲得北交所正式受理。

　　在后續(xù)審核階段，面對(duì)監(jiān)管部門聚焦外協(xié)模式、關(guān)聯(lián)交易、收入核查等核心事項(xiàng)的多輪問詢，其均給出了針對(duì)性回應(yīng)，并于2025年12月4日成功通過上市委審議。

　　高效的IPO進(jìn)程，不僅是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力與合規(guī)水平的權(quán)威背書，更折射出其“ODM線下直銷+自有品牌線上直銷”雙軌模式的成功實(shí)踐。

　　正是憑借這一模式，覓睿科技實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收從5.49億元增至7.43億元、毛利率從26.42%升至35.38%的穩(wěn)健增長(zhǎng)，為行業(yè)內(nèi)眾多依賴ODM的中小型企業(yè)提供了極具價(jià)值的轉(zhuǎn)型參考。

　　從ODM奠基到雙軌并行的漸進(jìn)式布局

　　在消費(fèi)級(jí)視覺AIoT行業(yè)，商業(yè)模式的選擇始終圍繞著規(guī)模與利潤(rùn)、短期生存與長(zhǎng)期發(fā)展的核心矛盾展開。

　　對(duì)于眾多中小型企業(yè)而言，ODM（原始設(shè)計(jì)制造）模式往往是切入市場(chǎng)的第一步。憑借為知名品牌代工實(shí)現(xiàn)快速起量和現(xiàn)金流積累。

　　但長(zhǎng)期依賴代工則容易陷入“低毛利、高依賴、無話語權(quán)”的困境；而自有品牌之路雖能構(gòu)建長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)壁壘，卻面臨著渠道建設(shè)、品牌認(rèn)知、資金投入等多重挑戰(zhàn)。

　　覓?？萍嫉碾p軌模式并非一蹴而就，而是基于行業(yè)趨勢(shì)和自身資源的漸進(jìn)式布局。2017年成立之初，其便選擇以O(shè)DM模式作為核心切入點(diǎn)。

　　彼時(shí)，全球消費(fèi)級(jí)視覺監(jiān)控市場(chǎng)正處于快速擴(kuò)張階段，沃爾瑪、亞馬遜等國際零售巨頭對(duì)智能網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)等產(chǎn)品的需求旺盛。

　　而覓睿科技通過構(gòu)建覆蓋硬件、軟件、云服務(wù)、AI算法的全流程研發(fā)團(tuán)隊(duì)，快速響應(yīng)品牌商的定制化需求，提供“主板+固件+授權(quán)碼”的模組產(chǎn)品或成品解決方案。

　　招股說明書顯示，2022年至2025年1-6月，覓睿科技ODM業(yè)務(wù)始終保持著穩(wěn)定的收入貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)2025年ODM收入將達(dá)到5.33億元，占全年預(yù)計(jì)營(yíng)收的66.4%。

　　以O(shè)DM為核心的初期策略，不僅讓覓?？萍伎焖俜e累了規(guī)模效應(yīng)，產(chǎn)品覆蓋北美洲、歐洲、亞洲、大洋洲等主要市場(chǎng)，更通過與全球多個(gè)國家的電子產(chǎn)品品牌商、安防品牌商合作，沉淀了供應(yīng)鏈管理、質(zhì)量控制、國際合規(guī)等關(guān)鍵能力，為后續(xù)自有品牌的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　在ODM業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力的同時(shí)，覓?？萍济翡J地意識(shí)到品牌化轉(zhuǎn)型的必要性。

　　隨著消費(fèi)級(jí)視覺AIoT市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，單純的代工模式利潤(rùn)空間不斷被壓縮，2025年1-6月其核心產(chǎn)品單價(jià)均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，通用型網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)單價(jià)同比下降5.48%，復(fù)合型產(chǎn)品更是下降17.54%。

　　在此背景下，自有品牌成為提升盈利水平、構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵突破口。覓?？萍歼x擇以線上B2C電商自營(yíng)為主要路徑，通過亞馬遜、獨(dú)立站等境外平臺(tái)及天貓等境內(nèi)平臺(tái)，直接觸達(dá)終端消費(fèi)者，形成“平臺(tái)自營(yíng)+品牌直連用戶”的銷售閉環(huán)。

　　而此次的渠道選擇，也精準(zhǔn)契合了全球消費(fèi)習(xí)慣的變化。2019年，美國電商占總零售額的比例為10.69%，2024年已升至16.07%，歐洲主要國家電商滲透率也持續(xù)提升，且消費(fèi)電子類產(chǎn)品成為最主要的網(wǎng)購品類之一。

　　經(jīng)過數(shù)年布局，覓?？萍嫉淖杂衅放茦I(yè)務(wù)已初具規(guī)模，2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入1.26億元，雖然在總營(yíng)收中占比仍低于ODM業(yè)務(wù)，但增長(zhǎng)潛力顯著。

　　更重要的是，自有品牌業(yè)務(wù)推動(dòng)了其收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，內(nèi)銷占比從2022年的35.23%持續(xù)提升至2025年1-6月的47.92%，逐步降低了對(duì)海外單一市場(chǎng)和代工客戶的依賴。

　　與ODM業(yè)務(wù)相比，自有品牌能夠更直接地感知終端用戶需求，通過用戶反饋反哺產(chǎn)品研發(fā)，形成研發(fā)、銷售、迭代的良性循環(huán)。

　　例如，覓?？萍坚槍?duì)家庭用戶對(duì)便捷性和場(chǎng)景化的需求，推出了集成毫米波雷達(dá)的嬰兒監(jiān)護(hù)器、支持光伏供電的野外場(chǎng)景攝像機(jī)等特色產(chǎn)品，這些產(chǎn)品通過自有品牌渠道直接觸達(dá)目標(biāo)用戶，不僅提升了品牌辨識(shí)度，更積累了寶貴的用戶數(shù)據(jù)資產(chǎn)。

　　雙軌模式的核心優(yōu)勢(shì)與行業(yè)差異化

　　覓?？萍嫉碾p軌模式之所以能夠成功，關(guān)鍵在于實(shí)現(xiàn)了ODM與自有品牌的協(xié)同互補(bǔ)，而非相互割裂。

　　其中，ODM業(yè)務(wù)為自有品牌提供了研發(fā)、供應(yīng)鏈、合規(guī)等方面的資源支撐。招股說明書顯示，其累計(jì)研發(fā)投入達(dá)2.30億元，研發(fā)費(fèi)用占比始終保持在9%以上，35%以上的研發(fā)人員占比確保了雙軌業(yè)務(wù)的產(chǎn)品技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力；而自有品牌則為其探索了更高毛利的盈利空間，提升了品牌溢價(jià)能力。

　　對(duì)比同行企業(yè)的商業(yè)模式，這種協(xié)同效應(yīng)在行業(yè)內(nèi)具有鮮明的示范意義，更能凸顯其獨(dú)特價(jià)值。

　　螢石網(wǎng)絡(luò)作為垂直一體化AIoT企業(yè)，依托海康威視的資源優(yōu)勢(shì)，從一開始就聚焦自有品牌和云平臺(tái)服務(wù)，2024年?duì)I收達(dá)54.42億元，但其發(fā)展路徑難以被中小型企業(yè)復(fù)制；

　　睿聯(lián)技術(shù)則以自有品牌“Reolink”為主，聚焦海外線上市場(chǎng)，2023年?duì)I收20.80億元，凈利潤(rùn)4.36億元，但其缺乏ODM業(yè)務(wù)的規(guī)模支撐，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱；

　　而奧尼電子雖同樣采用ODM+自有品牌模式，但由于研發(fā)投入不足、品牌運(yùn)營(yíng)能力欠缺，2024年陷入凈虧損狀態(tài)。

　　相比之下，覓?？萍纪ㄟ^ODM與自有品牌的深度協(xié)同，既守住了規(guī)模與穩(wěn)定現(xiàn)金流的基本盤，又打開了品牌化升級(jí)的增長(zhǎng)空間，形成了難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　首先，ODM業(yè)務(wù)并非“低端”的代名詞，而是企業(yè)積累核心能力的重要階段，只有在代工過程中掌握產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈管理、質(zhì)量控制等關(guān)鍵能力，才能為后續(xù)品牌轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)。

　　其次，自有品牌轉(zhuǎn)型需要精準(zhǔn)的路徑選擇，對(duì)于中小型企業(yè)而言，線上渠道是性價(jià)比最高的切入點(diǎn)，能夠有效降低線下渠道建設(shè)的資金和時(shí)間成本，同時(shí)借助全球電商滲透率提升的趨勢(shì)快速起量。

　　再次，雙軌模式的核心是協(xié)同，要避免ODM業(yè)務(wù)與自有品牌在客戶、市場(chǎng)上的直接沖突，通過產(chǎn)品定位、目標(biāo)市場(chǎng)的差異化布局實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)發(fā)展。

　　最后，品牌建設(shè)是一個(gè)長(zhǎng)期過程，需要持續(xù)的研發(fā)投入、用戶運(yùn)營(yíng)和合規(guī)建設(shè)，覓?？萍纪ㄟ^獲得98項(xiàng)境內(nèi)專利、100項(xiàng)境外專利，通過BSCI、ISO系列及多國產(chǎn)品安全認(rèn)證，為品牌全球化提供了堅(jiān)實(shí)保障。

　　小結(jié)

　　在消費(fèi)級(jí)視覺AIoT行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的當(dāng)下，覓睿科技的雙軌模式證明，ODM企業(yè)并非只能在產(chǎn)業(yè)鏈低端掙扎，通過循序漸進(jìn)的品牌化轉(zhuǎn)型，能夠?qū)崿F(xiàn)從規(guī)模導(dǎo)向到價(jià)值導(dǎo)向的升級(jí)。

　　對(duì)于行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)而言，覓睿的實(shí)踐提供了可復(fù)制的轉(zhuǎn)型框架：以O(shè)DM業(yè)務(wù)為基石，積累資源和能力；以線上渠道為突破口，布局自有品牌；以技術(shù)研發(fā)和用戶運(yùn)營(yíng)為核心，構(gòu)建品牌壁壘。

　　隨著全球民用安防市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在2028年達(dá)到359.5億美元，智能網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)市場(chǎng)滲透率仍有較大提升空間，具備品牌優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更有利的位置，而覓?？萍嫉碾p軌模式，正是中小型ODM企業(yè)實(shí)現(xiàn)突圍的有效路徑。

　　《2026 AIoT視覺消費(fèi)市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告》已正式啟動(dòng)，報(bào)告將全景呈現(xiàn)海內(nèi)外市場(chǎng)格局，深度拆解高低端分化下的競(jìng)爭(zhēng)策略，挖掘場(chǎng)景化創(chuàng)新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，解析技術(shù)迭代的核心方向，進(jìn)而為行業(yè)參與者提供可落地的決策參考。歡迎感興趣的行業(yè)朋友交流合作！