從追趕者到競(jìng)爭(zhēng)者，中國(guó)GPU企業(yè)正以驚人的速度在硬科技領(lǐng)域掀起一場(chǎng)資本盛宴。繼摩爾線(xiàn)程和沐曦股份相繼登陸科創(chuàng)板后，資本市場(chǎng)又傳來(lái)重磅消息。

　　12月17日，香港聯(lián)交所披露的資料顯示，壁仞科技已通過(guò)港交所聆訊，有望成為港股“國(guó)產(chǎn)GPU第一股”。

　　資料顯示，壁仞科技成立于2019年，主要開(kāi)發(fā)通用圖形處理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能計(jì)算解決方案，為人工智能提供所需的基礎(chǔ)算力。通過(guò)整合自主研發(fā)的基于GPGPU的硬件及專(zhuān)有的BIRENSUPA軟件平臺(tái)，壁仞科技的解決方案支持從云端到邊緣的廣泛的AI模型訓(xùn)練與推理應(yīng)用。

　　在市場(chǎng)布局方面，壁仞科技戰(zhàn)略性地聚焦于高算力需求重點(diǎn)行業(yè)，與各行業(yè)的大客戶(hù)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。目前，公司重點(diǎn)布局的行業(yè)涵蓋AI數(shù)據(jù)中心、電信、AI解決方案、能源及公共事業(yè)、金融科技及互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

　　在產(chǎn)品迭代方面，壁仞科技始終保持著穩(wěn)健而快速的步伐。截至目前，公司已開(kāi)發(fā)出第一代GPGPU架構(gòu)及一系列基于GPGPU的硬件，并已成功開(kāi)發(fā)壁礪?106及壁礪?110兩款芯片產(chǎn)品以及性能更高的壁礪?166芯片產(chǎn)品，其中，壁礪?106和壁礪?110芯片累計(jì)銷(xiāo)量突破1.2萬(wàn)顆；壁礪?166也已于今年成功量產(chǎn)入市。

　　除現(xiàn)有產(chǎn)品組合外，壁仞科技還在積極規(guī)劃未來(lái)產(chǎn)品。公司正計(jì)劃推出基于第二代架構(gòu)開(kāi)發(fā)的下一代旗艦數(shù)據(jù)中心芯片壁礪?20X系列，該系列主要用于云訓(xùn)練及推理，預(yù)計(jì)將于明年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化上市。此外，壁仞科技還同步規(guī)劃了未來(lái)一代用于云訓(xùn)練及推理的壁礪?30X產(chǎn)品以及用于邊緣推理的壁礪?31X產(chǎn)品，這兩款產(chǎn)品預(yù)計(jì)將于2028年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化上市，進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品線(xiàn)。

　　財(cái)務(wù)狀況方面，根據(jù)聆訊后資料集顯示，壁仞科技在2022年至2024年以及2025年上半年的收入分別為人民幣49.9萬(wàn)元、6203萬(wàn)元、3.37億元、0.59億元，同期毛利率分別為100%、76.4%、53.2%、31.9%。

　　盡管收入實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，但壁仞科技尚未實(shí)現(xiàn)盈利。在2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，公司分別產(chǎn)生年內(nèi)虧損人民幣14.74億元、17.44億元、15.38億元、16.01億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）分別為人民幣10.38億元、10.51億元、7.67億元、5.52億元。

　　需要指出的是，壁仞科技的智能計(jì)算解決方案自2023年才開(kāi)始產(chǎn)生收入。截至2024年12月31日止年度及截至2025年6月30日止六個(gè)月，公司的特專(zhuān)科技產(chǎn)品分別有14名及12名客戶(hù)，分別貢獻(xiàn)收入3.37億元及5890萬(wàn)元。

　　截至最后實(shí)際可行日期，壁仞科技的特專(zhuān)科技產(chǎn)品有24份未完成的具有約束力的訂單，總價(jià)值約為8.22億元。此外，截至最后實(shí)際可行日期，公司已就公司的特專(zhuān)科技產(chǎn)品訂立五份框架銷(xiāo)售協(xié)議及24份銷(xiāo)售合同，總價(jià)值約為12.41億元，其將在變現(xiàn)時(shí)為公司的未來(lái)收入作出貢獻(xiàn)。

　　對(duì)于虧損的原因，壁仞科技解釋稱(chēng)，這主要是由于公司基于長(zhǎng)期技術(shù)布局進(jìn)行了高額的研發(fā)投入，同時(shí)公司尚處于商業(yè)化初期階段，收入尚不足以抵消大額投資。

　　自創(chuàng)立以來(lái)，壁仞科技一直大力投資加強(qiáng)研發(fā)能力，以開(kāi)發(fā)創(chuàng)新及靈活的解決方案，從而持續(xù)領(lǐng)先于客戶(hù)需求變化。根據(jù)聆訊后資料集，2022年至2024年以及2025年上半年，壁仞科技研發(fā)開(kāi)支分別為10.18億元、8.86億元、8.27億元及5.72億元，分別占對(duì)應(yīng)期間公司總經(jīng)營(yíng)開(kāi)支的79.8%、76.4%、73.7%、79.1%，可見(jiàn)公司在研發(fā)上的投入力度之大。

　　招股書(shū)顯示，此次壁仞科技IPO募資主要用于：研發(fā)智能計(jì)算解決方案，包括智能計(jì)算硬件的發(fā)展和軟件平臺(tái)的開(kāi)發(fā)及升級(jí)；智能計(jì)算解決方案的商業(yè)化；營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

　　當(dāng)下，人工智能算力需求呈現(xiàn)爆發(fā)態(tài)勢(shì)，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程亦在加速推進(jìn)。在這雙重機(jī)遇疊加的背景中，壁仞科技有望借助資本市場(chǎng)的強(qiáng)大助力，進(jìn)一步打通“技術(shù)研發(fā)-生態(tài)構(gòu)建-商業(yè)應(yīng)用”的閉環(huán)路徑，從而推動(dòng)我國(guó)智能計(jì)算產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)從跟隨發(fā)展到領(lǐng)先突破的跨越，為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展筑牢算力基座。