定向寬松 

　　 中國人民銀行決定，自2011年7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。 

　　 7月7日，《人民日報》發(fā)表文章《本輪加息周期已接近尾聲》，文章中稱，加息有利于管理通脹預期，校正負利率狀態(tài)，緩解中小企業(yè)融資難。選擇在看清物價形勢后再加息，說明央行的慎重態(tài)度及7月份通脹壓力仍將處于高位。有專家認為，此次加息后，本輪加息周期已接近尾聲。加息“靴子”落地或有利于股市反彈延續(xù)。 

　　 專家只是喉舌，利用喉舌說出的話，體現(xiàn)了高層的意圖。 

　　 筆者上周的文章剛剛說過短期內會小幅加息一次，結果本周三晚間就出來加息的消息。同時筆者上周判斷貨幣緊縮政策已經(jīng)松動，本周又傳出定向寬松的新思路。 

　　 近日，有關部門在其組織的經(jīng)濟學家座談會上提出了這種概括性思路。這一新思路的具體內涵是：在資本流入、外匯占款格局依舊、通脹壓力依然存在的背景下，保持整體流動性調控的相對緊縮，但在諸如中小企業(yè)融資、地方政府融資平臺資金鏈、汽車產業(yè)等領域，推動政策定向寬松。國務院副總理王岐山月初在主持召開小企業(yè)金融服務座談會上即強調，采取更有力的措施，切實緩解小企業(yè)融資難。 

　　 這種新思路決定，那些受到政策打壓的板塊很難有行情，而那些受到政策扶持的新興行業(yè)小盤股經(jīng)過充分調整后會出現(xiàn)一些長牛股。 

　　不會有系統(tǒng)性大牛市 

　　 目前我國經(jīng)濟形勢仍然不樂觀，結構性失衡問題嚴重，指望權重板塊帶領指數(shù)不停沖關出現(xiàn)系統(tǒng)性大牛市是不現(xiàn)實的。尤其是受到地方債務窟窿壓制的銀行板塊，更不可能出現(xiàn)大行情。 

　　 歷史上，A股每一輪系統(tǒng)性牛市行情后，大家都會拿賺到的錢去買房，導致房價飆升一輪，所以房價調控下的重要任務是壓制股市產生系統(tǒng)性大牛市行情。這是近幾年A股沒有牛市的重要原因。這注定，行情仍然是結構性的。大盤股只是在搭臺，唱戲的還要看題材股、小盤股。除非房價出現(xiàn)實質性明顯下跌，才有可能出現(xiàn)大牛市。 

　　 另外，A股的圈錢定位以及合法轉移財富的問題一天不解決，就不要對大牛市抱有幻想。市場不差錢，但錢不愿意進來，就是因為以上種種問題的存在。 

　　 從各大指數(shù)走勢來看，目前只有深證成指站到年線上方，上證指數(shù)和中證流通(3750.282,-7.52,-0.20%)(3750.282,-7.52,-0.20%)、中小板綜、創(chuàng)業(yè)板R等指數(shù)仍然處于年線下方。 

　　 基于以上判斷，筆者認為比較好的策略是半倉持有成長股，用兩成資金反復做短線波段拉低持倉成本，用另外三成資金參與熱點概念的短線投機。 

　　盯住成長股操作 

　　 上周筆者說真正要賺大錢必須重倉能夠反轉的股票。從底部就開始建議關注的如天晟新材(33.800,-0.07,-0.21%)（300169）、探路者(16.860,-0.22,-1.29%)（300005）、鋼研高納(18.120,-0.83,-4.38%)（300034）等本周均持續(xù)大漲創(chuàng)出新高。 

　　 對于近期的強勢股，可適當減倉，減倉出來的部分資金可關注啟動后強勢整理類的個股，如物聯(lián)網(wǎng)龍頭遠望谷。然后等這類股票拉升后減倉，到時等前期減倉的強勢股調整得差不多了再回補。 

　　 基于沒有系統(tǒng)性牛市的判斷，而持幣風險又遠遠大于持股，所以必須重倉，選準個股就顯得極為重要。假設未來大盤仍然以區(qū)間震蕩為主，那么只有成長性很強的個股才有可能持續(xù)震蕩上行，每季度凈利潤、每股收益等財務指標的同比增長率至少應在60%以上。公司未來的成長必須有一個清晰可見的邏輯，公司必須有核心競爭力，這樣才能有一個高度確定性的成長。 

　　 根據(jù)以上這些要求，筆者本周重新研究了一些公司的基本面，建議中線重點關注遠望谷（002161）、辰州礦業(yè)(34.93,-0.81,-2.27%)（002155）、探路者（300005）、鋼研高納（300034）。貴州百靈（002424）調出股票池，云南鍺業(yè)(50.01,-0.92,-1.81%)（002428）、雙鷺藥業(yè)(38.66,0.14,0.36%)（002038）、天晟新材（300169）等可先擇機高拋，等年報披露時再觀察一下其成長性是否有爆發(fā)力。